EasyJet hat das Angebot von Apollo angenommen und steht nun vor der Umwandlung in ein Privatunternehmen.
Nach einem monatelangen Bieterwettstreit um easyJet hat sich die Unternehmensleitung der Fluggesellschaft für das Angebot von Apollo in Höhe von 7,15 £ pro Aktie ausgesprochen. Die Transaktion wird über Eagle Bidco abgewickelt, das sich indirekt im Besitz von Fonds befindet, die von Apollo verwaltet werden.
Die Einigung wurde kurz vor Ablauf der Frist für die Abgabe der endgültigen Angebote erzielt. Der andere interessierte Investor, das amerikanische Unternehmen Castlelake, zog sich aus dem Verfahren zurück, nachdem es sein Angebot zuvor mehrfach erhöht hatte.
Die Geschäftsführung von easyJet ist zu dem Schluss gekommen, dass das Angebot von Apollo den Aktionären einen ausreichend attraktiven Wert bietet, verglichen mit einer Fortführung des Unternehmens als unabhängige, börsennotierte Fluggesellschaft.
Die Eigentümerstruktur muss den europäischen Vorschriften entsprechen.
Einer der komplexeren Aspekte der Transaktion wird die Eigentümerstruktur sein. Fluggesellschaften, die ihre vollen Betriebsrechte innerhalb der Europäischen Union behalten möchten, müssen die europäischen Vorschriften zu Eigentumsverhältnissen und Kontrolle einhalten.
Daher wird Apollo nach der Transaktion nicht mehr als 49,9 Prozent des Unternehmens halten. Bestehende Aktionäre können einen Teil ihrer Anteile in die neue Eigentümerstruktur übertragen, während die Gründerfamilie, Stelios Haji-Ioannou, ihren Anteil behalten wird. Bis zu fünf Prozent des Kapitals sind für einen EU-Trust vorgesehen, der mit dem Managementprogramm verbunden ist.
Eine solche Konstruktion zeigt, wie wichtig regulatorische Vorschriften für grenzüberschreitende Investitionen in europäische Fluggesellschaften nach wie vor sind.
Privates Kapital könnte den wirtschaftlichen Wandel beschleunigen.
Für die Tourismusbranche wird die wichtigere Frage sein, was Apollo nach der Übernahme mit easyJet vorhat.
Der Investor unterstützt die bestehende Strategie des Managements, sieht jedoch Spielraum für eine schnellere Weiterentwicklung des Ertragsmanagements, zusätzlicher Dienstleistungen, Treueprogramme und der Netzwerkoptimierung. Besonders interessant ist, dass zu den Wachstumsbereichen neue Partnerschaften und Vertriebsmodelle sowie der weitere Ausbau von easyJet Holidays zählen.
Dies könnte für Reisebüros, TMCs und Reise-Tech-Unternehmen von Bedeutung sein. easyJet ist bereits ein wichtiger Akteur auf dem europäischen Punkt-zu-Punkt-Markt, und ein aggressiverer Ausbau des Vertriebs und der Pauschalangebote könnte das traditionelle Low-Cost-Modell noch näher an den organisierten Reisevertrieb heranführen.
Apollo ist der Ansicht, dass easyJet als privates Unternehmen mehr Spielraum für längerfristige Investitionen haben wird, ohne dem ständigen Druck der Kapitalmärkte ausgesetzt zu sein. Sollte dieses Kapital tatsächlich in Technologie, Produktentwicklung und Vertrieb fließen, könnte der Eigentümerwechsel weitreichendere Auswirkungen haben als die Finanztransaktion selbst.
